【华安分析】5月22日白糖下跌分析

原头衔:【华安剖析】5月22日白糖下跌剖析

行情追溯

5月22日13:3揭幕后,糖急剧衰退期。,非主和约神速衰退期,直至关店。,主和约SR909在14:17所有权未定的。,尾架细微弹性,终极结算4938。

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衰退期的思考

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1.巴西内阁周二表现,约对奇纳河宝贝儿策略的上诉;

2.居第二位的步。巴西糖业圈出Unica在周二的一份国家中说,奇纳河同意在。

奇纳河内阁自2017年开端对输出宝贝儿采用干杯办法,因糖输出扩张,奇纳河糖业受到批评的伤害。2018年,奇纳河对Suga征收高达45%的额定输出税。。先于,奇纳河对1万吨年输出指标征收15%的关税。,附加负载是50%。巴西对奇纳河的输出从征收反倾销税过去的平均数每年的250万吨,在底部的89万吨。巴西头年在世贸组织进行了一次会诊,在四周我国输出糖反倾销税成绩的根究。这项策略极大地增加了巴西对奇纳河的糖售。,奇纳河曾是巴西的次要客户经过。

结果反倾销税增加,估计输出将回复到关税前程度。受音讯冲击力,估计后世奇纳河的糖输出将大幅扩张。,对SUGA的次要负面冲击力。

从本钱角度思索,结果约对巴西宝贝儿的额定输出关税,这个音讯是真的。,结果是12分的生苏加,巴西的额定50%的关税本钱约为4200元/至,眼前扩张了35%的干杯关税,输出工作的的费大概是500连续重击。。结果约35%的干杯税,这么输出陌生糖的本钱将降到4200金钱。附近地,对海内糖价的冲击力。

图1 :奇纳河白糖月输出量

材料起源于:华安将来的;Wind

图2 :白糖表里差价(元/吨)

材料起源于:华安将来的;Wind

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后集会看法

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眼前,SAF落实期几乎对糖价的压力,但到4月底,本年的制造和营销唱片有所能力更强的。,库存压力在表面之下头年,糖价沮丧的太空有限的事物。受近几年旺季消耗和严重的策略的冲击力,郑唐持续是WEA。可是,在safegu满期前输出量缺少详述时,我国次要产区的糖分破损根本完毕。,糖集会进入纯消耗集会,跟随夏末西索消耗的过来,奇纳河的宝贝儿价钱仍相当援助。

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伪造提议

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金融家长距离的SR005空表容纳,目的价钱为50%,附加关税程度。

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编 制:

华安将来的封锁商量部 农产品圈出

李伟 首座剖析师 F0283072/Z0010384

沈秋怡 剖析师 F3037617

何濛 剖析师 F3033829

度过夏季懦弱的 剖析师 F3031745

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